Warner Bros. Discovery hat das überarbeitete Übernahmeangebot von Paramount Skydance einstimmig abgelehnt. Der Vorstand empfiehlt den Aktionären, am bindenden Deal mit Netflix festzuhalten, da das Paramount-Angebot unzureichenden Wert bietet und hohe Risiken birgt. Dies markiert einen weiteren Rückschlag für Paramount im Bieterwettstreit um den US-Unterhaltungskonzern.
Hintergrund des Bieterkampfs
Netflix kündigte im Dezember 2025 die Übernahme des Studio- und Streaming-Geschäfts von Warner Bros. Discovery für einen Unternehmenswert von 82,7 Milliarden US-Dollar an. Das Angebot umfasst 23,25 Dollar in bar plus Netflix-Aktien im Wert von 4,50 Dollar pro Warner-Aktie, was einem Premium von über 120 Prozent entspricht. Parallel dazu plant Warner die Ausgliederung des linearen TV-Geschäfts (einschließlich CNN und Discovery) in eine separate Einheit namens Discovery Global.
Details zum Paramount-Angebot
Paramount Skydance legte ein feindliches Angebot für das gesamte Warner Bros. Discovery vor, das auf 108 Milliarden US-Dollar (ca. 30 Dollar pro Aktie) aufgestockt wurde. Oracle-Gründer Larry Ellison, Vater des Paramount-Chefs David Ellison, garantierte eine Eigenkapitalfinanzierung von 40,4 Milliarden US-Dollar. Trotz Nachbesserungen bleibt das Angebot für Warner unattraktiv.
Gründe der Ablehnung
Der Warner-Vorstand kritisiert Paramounts Vorschlag als riskanten Leveraged Buyout mit extremer Verschuldung von bis zu 87 Milliarden US-Dollar, was Abschlussrisiken schafft. Es fehle an Aktionärsschutz bei Scheitern und es enthalte operative Einschränkungen, die Warners Geschäft behindern würden. Im Gegensatz dazu bietet Netflix höhere Sicherheit, Kosteneinsparungen von 2-3 Milliarden Dollar jährlich und eine Rücktrittsgebühr von 5,8 Milliarden Dollar.
Ausblick und Implikationen
Die Transaktion mit Netflix soll im dritten Quartal 2026 abgeschlossen werden, abhängig von regulatorischen Genehmigungen. Warner müsste bei einem Wechsel zu Paramount Kündigungsgebühren von bis zu 4,7 Milliarden Dollar zahlen. Der Deal könnte die Medienlandschaft prägen, indem Netflix seine Inhaltsproduktion stärkt.
Quellen
Warner Bros. lehnt neues Übernahmeangebot von Paramount ab
Warner Bros. lehnt Paramount-Offerte ab – Chancen von Netflix steigen
